김형래의 개구리운동장

미국 온라인 주식거래 확산 동향과 시사점

최근 미국에서는 온라인 주식거래의 급속한 증가와 이를 전문적으로 취급하는 새로운 증개 기관의 신규 참여 및 기존 주요 증권사들의 온라인 주식거래 업무 참여가 확산되는 추세이다. 따라서 미국 온라인 주식거래 현황 및 문제점을 알아보고 그 시사점을 살펴보기로 한다.

1 .개요

온라인 주식거래는 기존의 증권사 지점을 이용한 거래에서 탈피하여 본인이 해당 중개기관의 홈페이지 및 전용프로그램을 이용하여 스스로 주식을 매도\매수하는 거래방식을 의미한다. 이러한 온라인 주식거래의 증가 속도는 매우 빠르고, 거래량의 증가에 따라 그 중요도 역시 증가하고 있다. 미국의 경우, 4～5년전만 해도 온라인 주식거래 서비스업 자체가 존재하지 않았으나, ꡑ97년말 현재 35개가 파악되었으며, ꡑ99년에 들어서는 214개 업체가 영업중인 것으로 나타났다. 또한 규모면에서 보면, 미국 전체 주식거래 계좌의 14%, Nasdaq과 NYSE 거래량의 30%에 해당하는 중요한 거래방식으로 자리잡고 있다.

미국 온라인 주식거래시장 현황

2 .온라인 주식거래의 증가 요인

온라인 주식거래를 비롯한 웹 금융거래가 증가하는 요인은 크게 다음과 같다.

첫째, 거래수수료의 대폭적인 인하이다. 온라인 거래에 드는 수수료는 평균적으로 15달러 정도인 반면, 전통적인 증권회사의 수수료는 100 ～ 300달러 선이다. 물론 기존 증권사들은 연구 자료 제공과 투자 조언 등을 제공한다. 그러나 온라인 주식거래의 폭증은 소비자들이 전통적인 증권사들의 투자조언이나 연구자료 보다는 거래수수료 인하에 보다 매력을 느끼고 있다는 것을 의미한다.

둘째, 편리성이다. 전화를 통한 방법보다는 웹상에서 주식을 거래하는 것이 보다 쉽다. 또한 웹은 정보흐름을 향상시키는데, 이 점이 향후 온라인 거래의 장기적인 성공요인이 될 것으로 보여진다. 소비자는 웹상에서 다양한 정보를 통해 보다 좋은 조건하에서 금융거래를 할 수 있다.

셋째, 온라인 금융거래는 많은 시간을 절약해 준다. 온라인 빌링 등이 그 대표적인 예이다.

이러한 온라인 주식거래의 장점으로 인해 찰스 슈왑 등을 포함한 온라인 증권회사의 주가는 급격히 상승하고 있다. 1999년 5월 현재 슈왑 주식의 시가총액은 400억 달러를 넘어서고 있는데 이는 글로벌 투자은행인 메릴린치에 비해 3분의 1 정도 높은 수준이다. 한편 올해에 들어와서 다우지수는 20% 가까이 상승했고 최근에는 사상 처음으로 1만 1,000 포인트를 돌파하는 등 미국 증시의 활황도 온라인 증권회사 주가 상승에 일조했다.

3. 온라인 주식거래의 당면 과제 및 기존 증권사들의 대응

온라인 증권회사들의 잠재성장가능성 및 급격한 성장속도는 해당 기업의 가치를 폭등시키는 반면 이로 인한 사용자의 급증은 기업들에게 거래 시스템 및 네트워크 처리용량의 지속적인 확대를 요구하고 있다. 즉, 거래 폭주로 인한 시스템 마비로 인해 거래자체가 중단되는 일이 발생하는 것이다.

온라인 증권회사 중 선두주자인 찰스 슈왑의 경우 올 1/4분기 동안 6회의 시스템 장애가 있었으며, 2위 업체인 이트레이드 역시 5회의 시스템 장애로 거래가 중단되었었다. 슈왑은 ꡑ99년 1월 8일 하루에만 자사의 웹사이트에 접속한 건수가 5,500만 건에 달해 15분간 시스템이 정지됐다고 밝히기도 했다. 이는 거래의 안정성이 생명인 주식 중개회사에게 치명적인 일일 수 있다. 이에 대한 대응조치로 현재 찰스슈왑은 ꡑ98년 3월부터 12월까지 트래픽 문제를 해결할 수 있는 컴퓨터 서버의 수를 2배로 확대했다. 그러나 이 컴퓨터 서버의 수는 향후 더욱 증가할 전망이다. 또한 1,000여명의 call- center 직원을 채용하였고, 거래자료의 복수보관 등을 준비하고 있다. 이트레이드의 경우에는 거래자료의 복수보관과 더불어 아틀란타에 제 3의 거래센터를 설립중이다.

한편 이제까지 방관자세였던 기존의 메이저 증권회사들도 서서히 온라인 주식거래 시장에 참여하고 있다. 선두주자는 메릴린치이다. 최근에는 인터넷을 통해 리서치 자료를 배포하는 자회사를 설립했고, 채권 거래 업무도 시작했다. 메릴린치는 현재 CP, 미국 국채, 환매채 등을 인터넷으로 중개하고 있으며 주식, 채권등에 대한 리서치 결과를 제공하고 있다. 한편 이 회사의 관계자는 "소규모 거래는 인터넷을 통하는게 효율적이지만 미국 국채에 비해 상대적으로 변동이 심한 외국 국채 같은 상품들을 인터넷으로 대량 거래하는 것은 여전히 부담이 크다."고 지적했다.

4. 국내 현황 및 시사점

국내의 경우에는 기존의 증권사들이 온라인 주식거래 서비스를 시작하면서 서서히 수수료 인하를 단행하고 있으며 대체로 기존 수수료의 50% 수준이다. 한편 국내 온라인 주식거래 규모가 ꡑ98년말 고객수 20만명과 연간 약정액 21조원 (주식 약 10조원)에서 ꡑ99년말 연간 약정액이 300조 ～ 500조원 (주식 35조～ 60조원)까지 확대될 것이라는 분석이 나오고 있다. 또한 이트레드의 국내 진출이 선언되어 있는 상황이며, 국내 온라인 주식거래 전문업체의 등장도 멀지 않은 상황이다.

향후 온라인 주식거래는 지속적으로 증가할 것으로 보이며, 이는 기존 증권사의 업무 및 수익기반에 상당한 변화를 초래할 것으로 예상된다. 거래 수수료 인하 경쟁은 증권사의 주수입원이 축소됨을 의미하기 때문이다. 따라서 국내 금융업계는 새로운 거래방식의 도입에 따른 변화에 어떻게 효과적으로 대처하느냐라는 중요한 선택의 문제에 직면해 있는 것이다.

참고자료 :
[1] Eric Savitz, ꡒMoney Changes Everything ,ꡓ The Industry Standard, 1999. 5. 10 (http://www.thestandard.com/articles/special/display/0,2168,4493,00. html?special)
[2] Megan Barnett, ꡒWalking a Tightrope,ꡓ The Industry Standard, 1999. 5. 10
(http://www.thestandard. com/articles /special/display/0,2168,4496,00. html?special)
[3] Todd Woody, ꡒTime to Regulate Greed?,ꡓ The Industry Standard, 1999. 5. 10
(http://www.thestandard.com /articles/special /display/0,2168,4498,00. html?special)
[4] Joseph Kahn, ꡒFor Its Big Clients, Merrill Does Not Shy From Internet,ꡓ The New York Times, 1999. 5. 25
(http://www.nytimes.com/library /tech/99/05/biztech/articles /25merrill. html)
[5] ꡐ온라인 주식거래, 트래픽 문제 직면(Financial Times),ꡑ Wise On Net, 1999. 1. 15
[6] 한겨레신문, ꡒ수수료 인하 사이버 트레이딩 현황과 전망,ꡓ 1999. 4. 29